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刘烨,凯文教育:教育收入+128%YOY 19年有望完成扭亏转,aiqiyi

2019-04-20 23:00:33 投稿作者:admin 围观人数:311 评论人数:0次
银河证券

  成绩简评

  2019年4月17日,凯文教育发布2018年年报,公司完结收入2.42亿元,-61刘烨,凯文教育:教育收入+128%YOY 19年有望完结扭亏转,aiqiyi%YOY,归母净利润-0.98亿元,-521%YOY。收入下滑原因在于2017年同期公司桥梁事务和教育事务并行,2018年桥梁事务现已剥离。分事务来看sell,教育事务2018年完结收入2.09亿元,+128%YOY,增加较快。

  运营剖析

  海淀校园20idc16年9月开端招生,已完结三批招生,向阳校园2017年9月开端招生,已有两批学生入学。2018-2019学年海淀凯文校园与向阳凯文校园在校生人数为1221人,+64%YOY,海淀校园可包容学生约1500人,向阳校园可包容学生约4,000人,校园利用率仅为22%,提高空间大。

  ①海淀校园现已完结盈陈梦竹利:2018年海淀校园(凯文智信)完结经营收入1.40亿元,同比增加116%,2017年净亏本0.17亿元,2018年扭亏为盈,完结净利润0.21亿元,2017多重隶属对象年净利率为-26%,2018年净利率为15%,盈余才能提高显着。②向阳校园2019/2020学年有望完结盈亏平衡:一方面,海淀校园是轻刘烨,凯文教育:教育收入+128%YOY 19年有望完结扭亏转,aiqiyi财物形式运营,盈亏平衡周刘烨,凯文教育:教育收入+128%YOY 19年有望完结扭亏转,aiqiyi期较短,向阳校园是重财物形式运营,折旧摊销较高,没有到达盈亏平衡,另一方面,海淀校园比向阳校园早一年开端招生,校园利用率更高,2018年向阳校园(文凯兴)完结经营收入0.79亿元,净亏本0.71亿元,2019/2020年有望完结盈亏平衡,刘烨,凯文教育:教育收入+128%YOY 19年有望完结扭亏转,aiqiyi盈亏平衡点之后,成绩向上弹性较大,盈尊利才能或可期。

  预收金钱2018年末为1.71泗县气候亿元,+80%YOY:首要系本报黄油是什么油告期预收江湖双响炮2018-2019学年膏火,与学生人数增加相同步。2019Q1成绩陈述显现归母净利润为-0.18到-0.23亿元,2018Q1归母净利润为-0.3亿元,亏本有所收窄,估量经营收入较去年同期增加80%。

  2018年6月,公司布告协议收买美国瑞德秦舒培大学部属三所学院,将刘烨,凯文教育:教育收入+128%YOY 19年有望完结扭亏转,aiqiyi事务范围由K-12世界校园教育延伸至高等教育范畴以及海外领hasaki什么意思域,有利于打造凸显高端优质的教育品牌形象,扩展全体品牌影响力。同月,公司布告拟非公开发行股票,数量不超越发行前总股本斐讯k2的20%,拟征集资金伊布不超越10亿元,将用于“青少年高品质素质教育渠道项目”,该项目有望成为凯文跨地域扩张的重要一步,未来凯文教育有望定位为全国性事务撸大哥布局的教育集团。

  高壁垒,高定位,强盈余才能公司,盈亏平衡后,成绩弹性较大。咱们猜测公司多屏互动19/20年归母净利润为0.21/1.45亿元,下调起伏为60%/妻中蜜24%,原因在于对招生人数进行阴囊湿疹了更保存的估量,根据校园实践运营状况,下调了对毛利率的猜测,对刘烨,凯文教育:教育收入+128%YOY 19年有望完结扭亏转,aiqiyi应PE为221x/31x,保持买入评级,目标价13.5元。

  危险提示:校园招生或不及预期;民促法送审稿没有格林美发布等危险。

(文章来历:处女座男生国金证券

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(责任编辑:DF386)

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